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凱萊英漲停:高瓴杠桿魔幻操作,一個交易日賺10億

投中網   |   費雪
2020-02-17 18:27:37

按照最新收盤價,高瓴資本再現魔幻操作:一個交易日收益賺近10億元。

2月17日,在上市公司再融資新規落地僅僅兩天后,迅速推出新版定增方案的凱萊英(002821.SZ)開盤封死漲停板。這背后有著高瓴資本的加持,顯示創新藥市場仍充滿著對資本的誘惑,而這家明星機構貫穿行業產業鏈的醫藥投資版圖越發為外界所關注。

在斥資23億元認購凱萊英的同時,高瓴資本動作頻頻。剛剛上位格力電器的第一大股東珠海明駿質押了其所持有的全部股權,清倉蔚來汽車、特斯拉等數十家美股的消息也引發市場關注,反而加倉多家生物醫藥科技公司,投資杠桿可謂是玩得風生水起。

再融資新規落地 23億拿下凱萊英定增

2月14日晚,中國證監會一口氣發布三個重磅文件,再融資新規正式落地。此次修改顯著放寬了對主板(中小板)、創業板公司定增的監管要求,具體包括對限售期、定向發行對象人數、最高發行折價等方面的放松,如取消創業板定增需連續2年盈利,鎖定期限縮短一半,發行價可打八折等,亮點不少。

新規落地還未出周末,2月16日晚間,隆盛科技、元力股份、凱萊英等多家上市公司就推出新版融資方案,其中備受關注的當屬凱萊英,其決定終止2019年的融資方案,同時推出新版定增方案,并獲得了明星機構高瓴資本的唯一青睞。

新版預案顯示,凱萊英擬募資總額不超過23.11億元,向高瓴資本定向發行股票不超過1870萬股,發行價格123.56元/股,高瓴資本擬以其管理的“高瓴資本管理有限公司–HCM中國基金”,通過現金方式全額認購。

在推出預案前,凱萊英股價報收于160.7元,也就是說高瓴資本此次認購價格約打了七七折(相對于定價日最新收盤價)。

2月17日,凱萊英漲停后的股價報176.77元,市值增加37億元,高瓴資本此次認購的溢價率進一步達到43%。按凱萊英此次定增發行的股份上限計,發行完成后,公司總股本變更為2.50億股,高瓴資本將成為凱萊英持股超過5%的股東,最高持股比例有望達到7.48%。

按照最新收盤價,高瓴資本再現魔幻操作:一個交易日收益賺近10億元。

凱萊英是全球領先的服務于新藥研發和生產的CDMO企業,已形成包括國內創新藥CMC服務(指新藥研發過程中生產工藝、雜質研究、質量研究、穩定性研究等藥學研究資料的收集及控制工作)、MAH業務、制劑研發生產、仿制藥一致性評價、臨床試驗服務、生物樣本檢測以及藥品注冊申報等在內的全方位服務體系,服務客戶包括默沙東、輝瑞、百時美施貴寶、艾伯維、禮來等全球大中型制藥公司以及貝達藥業、和記黃埔、再鼎醫藥、復星醫藥等國內知名創新藥公司,2019年前三季度實現營收達到17億元,凈利潤近4億元。

據了解,凱萊英通過此次定增成為再融資規則修訂后首家披露引入戰投的公司,同時這也是高瓴資本繼藥明康德、泰格醫藥之后,拿下的第3家A股CRO/CDMO頭部企業,在生物醫藥領域布局再下一城,這背后顯示出其對創新藥市場的持續看好。

質押格力電器全部股權 多家美股遭清倉

值得注意的是,在迅速出手認購凱萊英定增的同時,高瓴資本近期披露的多番動作引發市場關注。

同樣是在2月16日晚間,高瓴資本旗下剛剛拿下格力電器第一大股東位置的珠海明駿質押了所持格力電器全部股權。按照格力電器最新3790多億元的市值,珠海明駿此番質押股份對應的股份價值達到568億元。

根據格力電器公告,珠海明駿將其持有的公司9.02億股股票質押給招商銀行珠海分行,占其所持股份比例的100%,占公司總股本的15%。截至2月14日,珠海明駿及其一致行動人董明珠質押股份共計9.46億股,占其所持公司股份數量比例達到99.91%。

此前的2月3日,格力電器表示,格力集團協議轉讓股份完成過戶登記,珠海明駿持有格力電器15%股份,成為格力電器單一第一大股東,高瓴資本斥資近417億元的交易案在歷時快一年后塵埃落定。

剛剛入主格力電器,珠海明駿為何就質押其全部股權?實際上,這是其在籌資時早已與銀團簽署的貸款條件。根據2019年12月珠海明駿與招商銀行、中國銀行等七家銀行簽訂的貸款協議,珠海明駿將其所持格力電器股票質押給貸款銀行系本次貸款的主要條件之一,且不存在與格力電器市值漲跌掛鉤的補倉或平倉機制,不存在平倉風險。

此外,高瓴資本清倉蔚來汽車等多家美股也引發市場熱議。根據2月15日高瓴資本向美國證券交易委員會(SEC)遞交的最新文件顯示,截至去年底,高瓴資本已不再持有蔚來汽車股份。

高瓴資本是蔚來汽車上市前的重要投資者,曾在2015年領投其1億美元A輪融資,并繼續跟投了C輪及C+輪,到2018年蔚來汽車IPO時,其持股比例達7.5%,系第三大股東。但自去年三季度開始,高瓴資本開始減倉蔚來汽車,年底實現清倉。蔚來汽車在去年四季度股價累計漲幅超過40%,高瓴資本實現逢高減持。

實際上,除了蔚來汽車,高瓴資本還清倉了在去年二季度抄底的特斯拉,同時還對不少美國互聯網巨頭進行了清倉,包括臉書、亞馬遜、蘋果等企業。包括上述企業在內,陌陌、華住集團、諾亞、58同城等16家企業均在去年四季度遭到高瓴資本清倉。

不過,中國互聯網企業,如愛奇藝、阿里巴巴、京東和拼多多等仍是高瓴資本的“壓倉石”,生物醫藥科技也依舊是其重點投資領域,而與此進行的質押融資、清倉套現將為其調整投資布局結構提供充足的彈藥。

大舉加倉生物醫藥 助推產業創新

此次高瓴資本火速參與凱萊英定增,也讓外界再次關注到高瓴資本此前并不為外界熟知的生物醫藥投資版圖。實際上,生物醫藥科技企業一直是高瓴資本的關注重點,在高瓴資本披露持倉的全部54家美股公司中,生物醫藥科技企業占據25席。

根據高瓴資本披露的美股持倉數據,在其最新增持/新進的12家企業中,有8家是生物醫藥科技公司,包括獲得增持的牙科醫療設備公司Align科技、美國生物醫藥企業FIBROGEN等5家公司,新進荷蘭生物制藥公司Argenx SE、荷蘭癌癥免疫療法公司MERUS N V以及美國生物科技公司VIELABIO等。

邊質押融資、清倉套現,邊加倉增持、定增認購,資本騰挪之間,進一步顯示出高瓴資本的投資邏輯,即對生物醫藥科技領域的青睞。在高瓴資本的重倉股中,生物醫藥科技股也占據多個席位,包括百濟神州,是其第二大重倉股,去年四季度末持股市值達9.1億美元,相較三季度末漲幅近36%;Align科技則是其第三大重倉股,持股市值為6.6億美元。

據了解,高瓴資本很早就成立了專門投資生物醫藥行業的專業投資團隊,目前在國內外捕獲了多個優質的生物醫藥科技企業,國內企業包括恒瑞醫藥、百濟神州、君實生物、信達生物、基石藥業、再鼎醫藥等創新藥研發公司,其中前四家系熱點領域PD-1的本土頭部企業,以及藥明康德、泰格醫藥(包括港股上市的方達控股)和凱萊英等CRO/CDMO頭部企業,還包括糖尿病龍頭企業甘李藥業、血制品龍頭泰邦生物、“藥界夫妻店”之一的翰森制藥、連鎖藥店九洲大藥房和去年通過定增投資的愛爾眼科等。

隨著中國醫藥行業改革深化,國家鼓勵創新藥企業發展,資本市場鼓勵創新等政策推動下,國內創新藥市場迎來黃金發展期。擁有全球視野和國際化布局的高瓴資本有望通過投資助推行業創新發展,此前百濟神州和國際醫藥巨頭新基的合作背后便有高瓴資本的助力,此次和凱萊英的合作也讓市場普遍看好。

此次高瓴資本通過凱萊英再次布局的CRO/CDMO領域被稱為醫藥行業的挑水人,國內仍處于發展初期,但隨著創新藥市場爆發式增長,CRO/CDMO企業將迎來更大的發展機遇。數據顯示,全球 CMO/CDMO 行業在2013年至2018年保持超過10%的持續增長,2018年全球市場規模已達到664億美元,預計此后四年將保持12%以上的增長,2022年將達到1,057億美元,市場規模潛力巨大。

對于此次高瓴資本和凱萊英合作,有資深投資者認為,除了高瓴在創新藥領域讀到的投資目光和理念,它所擁有的創新藥領域的資源與凱萊英的整合才是未來的關鍵,這可能會使凱萊英如虎添翼,雙方產業資源優勢互補,潛在合作機遇廣泛。

凱萊英表示,公司將與高瓴資本在全球創新藥領域建立全面、深入的戰略合作關系。一方面,凱萊英依托自身在創新藥服務領域積累的技術、經驗、產能和平臺體系,為高瓴資本及其相關方投資的創新藥公司提供高質量的CMC研發和生產服務。

另一方面,高瓴資本依托在全球創新藥市場的投資布局,積極推動公司顯著提升服務創新藥公司的廣度和深度,并在核酸、生物藥CDMO、以及創新藥臨床研究服務等公司新業務領域開展深入戰略合作。有市場觀點還認為,此次合作也將進一步推動凱萊英的國際化戰略。

對于高瓴資本的生物醫藥布局,創新產業鏈無疑是其重要方向,這也是中國醫藥行業最大的發展動力。在政策推動、資本助力之下,中國生物醫藥產業創新升級有望加速推進。

網站編輯: 王滿華
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